歌力思：再次增持刘嘉玲的潮牌EDHARDY 多品牌战略延续推动 歌力思7月17日发布消息，拟发行可转债总额不超过6.07亿元,债券期限6年,扣除发行费用后拟投资于Laurel 品牌设计研发中心扩建项目、Laurel 营销中心建设项目、收购唐利国际10%股权项目及补充活动资金。歌力思拟使用可转债募资1.54亿元收购唐利国际10%股权,但不以可转债取得核准为条件,完成收购后公司持有其90%股权。本次收购对应唐利国际估价15.4亿元,16年市盈率11倍。 唐利国际具有国际轻奢潮流品牌Ed Hardy 在中国大陆及港澳台地区的品牌所有权。根据7月17日收购公告唐利国际16年营收3.70亿元,同比增长65.79%,净利润1.40亿元,同增120%，而15年同期净利

歌力思7月17日发布消息，拟发行可转债总额不超过6.07亿元,债券期限6年,扣除发行费用后拟投资于Laurel 品牌设计研发中心扩建项目、Laurel 营销中心建设项目、收购唐利国际10%股权项目及补充活动资金。歌力思拟使用可转债募资1.54亿元收购唐利国际10%股权,但不以可转债取得核准为条件,完成收购后公司持有其90%股权。本次收购对应唐利国际估价15.4亿元,16年市盈率11倍。

唐利国际具有国际轻奢潮流品牌Ed Hardy 在中国大陆及港澳台地区的品牌所有权。根据7月17日收购公告唐利国际16年营收3.70亿元,同比增长65.79%,净利润1.40亿元,同增120%，而15年同期净利润4392万元。

2017上半年EdHardy延续强势，同店同增13%以上，次新店发力下销售同增约30%+，目前约有105家店，预计下半年开店更多；同时，副线EdHardyX逐步起步，目前已有约15家店涵盖休闲/Skinwear亵服/Sports运动3大系列，开店速度将快于主线，将成为未来3年的增长新驱动力。综合来看，预计唐丽国际未来3年有望保持强劲增长。

Ed Hardy 品牌符合潮牌日渐流行的趋势,根据月17日公告,未来3年将开店至300家左右(目前119家),我们看好其事迹延续较快增长,公司持股进1步提高,有助于扩大在轻奢潮流衣饰市场的占有率,继续推动公司实现中国高级时装团体的战略目标。

坚定看好歌力思多品牌时尚团体战略落地，协同效应初现。通过外延构建团体是时尚穿不下工作服怎么办
消费品领域的必定路径，而公司所取得的优良品牌其生命力足以支持未来长时间的市场空间。而公司具有运营和驾驭多品牌的能力：（1）公司对已有品牌未来发中石化电焊工作服男装
展路径布局清晰，深谙时尚品牌运营法则并应用至后续择品进程。（2）目前的多品牌运营情况也充分体现了公司的履行力：IRO新店有望入驻北/深核心商圈、Laurel预计全年开到40家店、EdHardy延续强劲。（3）标的间协同渐显，团体化运营效果良好：包括多品牌在渠道拓展中的协星级酒店餐饮工作服
同；百秋强化歌力思和EdHardy线上业务成效显著、并为其引入更多优良时尚品牌资源。

　斜领衬衫工作服领结
　目前，歌力思旗下多品牌均处于爆发期或爆发增长前夕，随着Laurel和IRO进入盈利周期，预计未来3年整体净利润CAGR望达30%。此次可转债资金将进1步加码公司多品牌运营实力，同时股东回报保证未来3年稳定分红率（2014/15/16年分红率分别为29%/27%/35%），亦彰显公司发展信心，多重利好有望对股价带来催化。短时间关注中报多品牌表现靓丽带来事迹超预期可能，长时间看好公司延续推动多品牌时尚团体战略落地和事迹增长。